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遼寧瑞德森機械設備有限公司撫順機械設備制造有限公司
機械設備:板塊復蘇跡象明顯,工程機械表現靚
http://www.pepeson.com 2017-05-15 10:26:32 國聯證券
機械網】訊

  機械行業2016年營收同比增長11.22%,歸母凈利潤同比下降6.76%。

  申萬機械設備行業最新的行業PE(TTM)為60.28倍,最新的行業PB(LF)為2.93倍。2016年機械設備板塊實現營業收入8,970.65億元,同比增長11.22%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤277.99億元,同比下降6.76%。

  專用設備2016年營收4485.30億元,同比增長11.53%。

  專用設備2016年營收4485.30億元,同比增長11.53%;扣非凈利潤-340.89億元,同比大幅下降。2017Q1營收1194.02億元,同比增長50.49%;扣非凈利潤扭虧為盈。

  儀器儀表板塊增長穩健,金屬設備表現不佳。

  2016年全年實現營業收入203.90億元,同比增長58.03%,2017Q1同比增長27.05%,精測電子和理工光科表現較佳。金屬設備板塊2016年板塊營收增長2.35%,2017年1季度營收增長-5.64%。銀龍股份、富瑞特裝、恒星科技等表現亮眼。

  鐵路固定資產投資維持高位,鐵路設備行業維持高景氣。

  2016年全國鐵路固定資產投資達到8015億元,連續三年保持8000億元以上的高位,鐵路設備行業將繼續保持高景氣度。SW鐵路設備板塊上市公司,2016年度、2017年Q1營業收入、扣非凈利潤均出現小幅下降。鐵路設備板塊我們看好城市軌道交通建設,一季度城軌建設表現亮眼。2017年一季度城軌建設獲批城市數量、獲批里程、投資額同比分別增長42.86%、70.68%、27.60%。2017年城軌建設將持續高速增長。

  通用機械下游需求回暖,板塊復蘇明顯。

  SW通用機械板塊受益行業復蘇,2016年度、2017Q1,營收收入、歸母凈利潤均實現較大幅度增長,板塊整體毛利率和凈利率也得到小幅提升。下游行業回暖導致整個板塊回款能夠得到改善,板塊應收賬款增幅趨緩。子板塊中我們看好制冷空調設備,受益冷鏈物流行業快速增長,制冷設備需求維持高景氣度,同時國家冷鏈物流強制標準有望在今年出臺,成為冷鏈行業重大催化劑,利好行業發展。

  建議關注工程機械、城軌、制冷設備板塊相關個股。

  建議關注行業回暖較為確定相關板塊,例如工程機械中柳工(000528.SZ),煤化工行業杭氧股份(002430.SZ)等;行業處于快速發展期板塊,例如冷鏈物流煙臺冰輪(000811.SZ),城軌板塊中國中車(601766.SH)等。

  風險提示。

  原材料價格上漲;外延并購協同性欠佳;下游需求回暖持續性不達預期。

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